2025 год в показателях роста экономики

Итак, наступивший - что сулит нам? Для начала скажу, что мнения экспертов я агрегирую из таких СМИ, как «Ведомости», «РБК», «Коммерсант» и т.п. Оговорюсь, что в этом году надо учитывать серьёзную развилку - закончится ли всё, что началось 24.02.2022?  Предлагаю рассмотреть два сценария: первый - конфликт заканчивается; второй - конфликт продолжается. 

Ещё один фактор - непредсказуемость (точнее, даже неуравновешенность) Трампа. Он не политик, а эксцентричный бизнесмен. И уж точно никакой он «не наш» - ждать от него можно всё что угодно - как очень хорошее, так и плохое. Поэтому, биржевые показатели в 2025 году будут, скорее всего, более волатильными. 

1. Курс доллара. Большинство экспертов теперь прогнозируют продолжение девальвации рубля. В среднем - до 110-115 за доллар. Согласен - до 115 опустится рубль. У нас прекрасно работает параллельный импорт вкупе с санкциями на российские товары, что создает проблему торгового дисбаланса; падение рубля власти пытаются остановить всеми средствами - высочайшей ключевой ставкой, обязательством экспортёров продавать валютную выручку, ограничениями на снятие валюты со счетов в банках. И даже если состоится второй сценарий, санкции начнут постепенно отменяться, - рубль будет возвращаться в рыночные условия, часть ограничений на валюту будут сниматься, что приведёт к ослаблению рубля. Спрос на валюту при расширении возможностей её оборота внутри России просто повысится. Вряд ли у властей хватит сил удерживать рубль на сегодняшнем уровне - они допустят плавную девальвацию. Да и сильно плохого в падении рубля, в общем-то, ничего нет - повышаются доходы бюджета от экспорта ресурсов, российские товары становятся более конкурентноспособными. 
2. Инфляция. Большинство экспертов сходятся в рамках 6-7 процентов. Не соглашусь. Инфляция достигнет 9 и более процентов - при любом сценарии. У нас продолжает оставаться чрезвычайно мягкой бюджетная политика. Сотни тысяч людей и их семей получают невиданные для них ранее доходы уже больше двух лет - совокупный спрос увеличивается. Производство пытается догнать рост этого спроса (в том числе и отсюда рост ВВП, при таких-то сложных внешнеполитических условиях) - но пределы этого есть. Из-за исторически низкого уровня безработицы издержки производителя растут. Ожидаемое продолжение девальвации рубля тоже будет инфляционным фактором. И даже если сработает второй сценарий, сотни тысяч людей (потенциальных работников для гражданской сферы) вернутся домой, выплаты им прекратятся, - бюджетная политика останется чрезвычайно мягкой. Нужно будет много что восстанавливать, проводить реабилитацию людей, переводить часть предприятий на мирные рельсы. Это тоже расходы. 
3. Индекс МосБиржи. Разброс мнений экспертов значителен. Большая часть считают, что показатель к концу года окажется в пределах 3200-3400. Особняком стоит прогноз Цифра-брокера - до 5000. Этот показатель очень эмоциональный и сильно зависит от вариантов развития международного конфликта. Если первый вариант (окончание) - не исключаю, что индекс поднимется выше 4000. До 5000 - вряд ли. Если второй вариант (продолжение конфликта) - допускаю рост до 3500. Да, я чуть более оптимистичен. Причем сильнее индекс будет расти в первые полгода. Слепая вера в «Трамп-наш», надежды на завершение конфликта, и, что важно - высокие дивиденды индекс будут тянуть вверх. В ближайшие годы дивиденды по компаниям, основным акционером которых является РФ, будут высокими - правительству нужны деньги. А сезон основных дивидендов как раз наступает в конце первого полугодия. 
4. Ключевая ставка. Прогнозы экспертов разные - от 13 до 23 процентов. Уверен, что ключевая ставка не станет меньше 19 процентов. Инфляция останется высокой, а для ЦБ это основной показатель при определении денежно-кредитной политики. Кроме того, даже если и будут смягчаться инфляционные факторы, регулятор не будет спешить с уменьшением ставки. Россияне собрали на счетах много средств, и при заметном снижении ставки они хлынут на рынок - это будет инфляционный фактор. Эти деньги надо вводить в рынок постепенно. С другой стороны, вряд ли ЦБ пойдёт на значительное повышение ставки далее. Ставка стала не инструментом борьбы с инфляцией, а попросту её оттягиванием. Накопительная модель поведения слишком сильна уже сейчас. Куда ещё копить? При ставке, где самым доходным бизнесом является простое накопление средств на вкладах, ни о каком развитии речи быть не может.
5. Безработица в целом так и останется на исторически низком уровне - если конфликт не завершится. Если же завершится - да, формально безработица станет заметно выше. Вряд ли люди, получавшие больше двух лет невиданные для них ранее доходы, согласятся работать «как прежде». А работодатели вряд ли массово смогут им обеспечить сотни тысяч р. зарплату. Но я к этому показателю в целом отношусь скептически - в России преобладает структурная безработица, и поэтому она очень разная в различных отраслях. Где-то - высокая, где-то нулевая. Надо считать по отраслям. 

Вот так. С чем не согласны - пишите. Счастливого года и Рождества! 

Теги: #экономика   #общество